중앙은행, 금리 동결…”경제회복 불균형”

중앙은행, 금리 동결…”경제회복 불균형”올해 핵심 물가 상승률 1.3%~1.9% 사이에서…

캐나다 중앙은행이 기준금리를 동결했다. 그동안 금융 전문가들과 관련 기관들이 내놓은 예상과 같은 맥락이다. 그런데 더욱 주목을 받는 이유는 이 같은 ‘금리 동결’ 결정이다. 경제 회복이 예상만큼 평탄하지는 않을 전망이다. 뱅크 오브 캐나다는 최근 기준금리 0.25% 동결을 발표했다. 2020년 1월 1.75%로 시작했던 수치는 3월 4일 1.25%, 3월 16일 0.75%, 월 27일 0.25%로 급격한 ‘3월 급변’의 시기를 거친 후 9월까지 이어졌다. 그러나 앞으로 10월과 12월 두 차례 금리 결정 발표가 남은 만큼 코로나 19 ‘가을 팬데믹’ 이후 변화 가능성도 남겨 두고 있다. 캐나다 중앙은행에 따르면 금리 동결의 가장 큰 배경으로는 경제 회복에 대한 기대가 깔려 있다. 전국 각 주 정부가 지난 5월부터 경제를 단계적으로 오픈하면서 드러났던 반등세에 거는 기대가 생겼기 때문이다. 결과적으로 소비자들의 지출도 여름을 거치면서 ‘잠재 수요( Pent-Up Demand)’ 증가로 나타났다. 이에 따라 중앙은행은 향후 경제 회복이 당초 예상했던 것보다는 나을 것으로 보고 있다. 다만 각 주의 사정을 고려할 때 균등하지 않고 고르지 못한 반등세가 생길 전망이다. 글로벌 에너지 가격 약세도 캐나다 내 에너지 주력 지역의 경제 회복에는 부담을 주고 있다. 미국의 회복 강세는 좋은 징조이지만 신흥시장들의 회복세는 복합적 양상을 띠고 있어 여전히 안정적 수준은 아니다. 다만 수출도 뚜렷한 회복세를 보이고 있어 다행이다. 해외의 수요가 강해지고 있기 때문이다. 그렇지만 여전히 코로나 19 팬데믹 이전 상태를 밑돌고 있다. 캐나다 국내적으로는 코로나 19 회복에서 사회 계층 별 불균형도 보이고 있다. 즉 남성과 여성의 차이, 어린 자녀를 둔 여성, 외형상 이민자들, 학생들과 저임금 노동자들의 일자리 반등세가 불균형을 보이기 때문이다. 통계청의 한 분석에서처럼, 잃어버린 일자리와 노동시간 회복에서도 남녀간 차이가 나타나고 있다. 이 가운데 뱅크 오브 올해 2/4분기 캐나다는 캐나다의 실질 GDP가 11.5% 떨어진 것으로 보고 있다. 지난 1/4분기의 13%보다는 조금 낫다. 기대했던 대로 모든 요소가 약세를 보였기 때문이다. 덧붙여 캐나다 중앙은행은 올해 핵심 물가 상승률이 1.3%~1.9%를 보일 것으로 내다보고 있다. 경제가 상당 수준 느슨해진 점이 반영된 것이다. 또 서비스 가격도 약세 성장세를 보이고 있다. 이 보고서는 “경제 오픈으로 회복세로 나아갈 때, 우리는 상당 규모의 재정 정책 지원을 필요로 할 것이다. 우리 위원회(Governing Council)는 느슨한 경제가 시장에 흡수 타깃 물가 상승률 2%가 달성될 때까지 정책 이자율을 효율적으로 낮게 유지할 것”이라고 설명했다. 이와 관련, RBC 이코노믹스는 “초기 회복이 예상보다 굳건하지만 모멘텀은 느리다”면서 “앞으로의 선제 안내 방향(Forward Guidance)를 고려할 때 향후 저금리 기조도 좀더 연장될 것”이라고 내다봤다. TD이코노믹스도 “뱅크 오브 캐나다가 금리를 동결한 것은 놀랍지 않다. QE 프로그램도 바뀌지 않았다. 비록 경제는 지난 7월 예상보다 빠르게 반등하고 있지만 전면적 회복을 위해서는 갈 길이 멀다. 특히 노동 시장의 증가세는 일부가 뒤쳐지면서 불균형을 이루고 있다. 비즈니스 사업체들도 투자를 꺼리고 있는 상태다”고 설명했다. 덧붙여 TD는 뱅크 오브 캐나다가 한동안 재정정책을 꾸준히 유지해나갈 것이라는 점도 재각인시켰다고 평가했다.