무역 긴장 지속, 금융 시장 불확실성 커져

미국 관세, 경제 성장 위협… 캐나다 중앙은행의 대응 어려움 예상



■ 캐나다 모기지 금리 전망: 무역 전쟁의 영향

2024년 11월 미국 대선 이후, 채권 시장은 큰 변동성을 겪고 있다. 이는 트럼프 행정부가 선거 기간 중 내세운 공약을 실제 정책으로 얼마나 실현할지에 대한 시장의 불확실성 때문입니다. 특히, 미국과 캐나다 간의 무역 전쟁은 채권 시장의 큰 변수로 작용하고 있으며, 미국의 관세 정책이 일시적으로 시행되거나 중단되는 불확실한 상황이 지속되고 있습니다.

이러한 불확실성 속에서 시장은 미국과 캐나다 간의 일부 관세가 앞으로 1년간 지속될 것이라고 보고 있으며, 이에 따라 경제 전망이 약화될 것이라고 예측하고 있습니다. 이에 따라 캐나다 정부의 5년 만기 채권 수익률은 2.6%에서 2.75% 사이로 형성될 것으로 보이며, 이는 캐나다 중앙은행이 추가적인 금리 인하 여지를 남겨두고 있다는 것을 의미합니다.

미국의 관세가 캐나다의 수입품에 계속 적용될 경우, 채권 수익률은 더욱 하락할 가능성이 큽니다. 이에 따라 투자자들은 불확실성이 커지는 경제 상황에서 더 안전한 자산을 선호하게 될 것입니다. 특히, 5년 고정 모기지 금리는 두 가지 주요 영향으로 움직일 것으로 예상됩니다. 첫째, 경제 환경에 대한 위험을 반영하여 금리가 일시적으로 상승할 수 있지만, 둘째, 캐나다 중앙은행이 경제 자극을 위해 적극적인 조치를 취하면 금리는 다시 하락할 가능성이 높습니다.

하지만, 미국의 보복 관세가 인플레이션을 증가시키는 영향은 매우 복잡한 문제를 야기하고 있습니다. 캐나다 중앙은행은 무역 전쟁의 영향으로 인플레이션이 약 0.5% 상승할 것으로 예측하고 있습니다. 만약 인플레이션이 중앙은행의 목표인 2%보다 높아지면, 경제를 약화시키기 위한 대응이 어려워질 수 있습니다.



2024년 4분기, 캐나다 경제는 예상을 뛰어넘는 성과를 기록하며 강한 성장세를 보였다. 그러나 미국과의 무역 전쟁이 본격화되면서 이러한 회복세에 큰 위협이 될 수 있다. 무역 전쟁은 무역을 방해하고, 기업의 비용을 증가시키며, 소비자들의 지출 능력을 떨어뜨려 경제 성장에 부정적인 영향을 미칠 것이다. 현재까지도 무역 정책의 불확실성이 경제적 위험을 가중시키고 있으며, 이로 인해 성장과 노동 시장에 대한 부정적인 영향이 우려되고 있다.

만약 미국이 4월부터 전면적인 관세를 시행할 경우, 캐나다 GDP는 약 3% 감소할 것으로 예상된다. 이 정도의 영향을 미친다면, 향후 2년 동안 캐나다 경제의 실질 성장률은 사실상 제로에 가까워질 것이며, 경기 침체에 빠질 가능성도 존재한다. 이러한 변화는 캐나다 경제에 큰 충격을 줄 수 있으며, 향후 경제 전반에 부정적인 영향을 미칠 것이다.

캐나다 경제의 기본 전망은 “경기 침체”와 “인플레이션”이 복합적으로 영향을 미칠 것으로 보인다. 경제 성장률은 둔화되며, 물가는 중앙은행의 목표인 2%를 약간 초과하는 수준으로 유지될 것이다.



캐나다 중앙은행은 현재 무역 전쟁과 관련된 불확실성 속에서 경제의 둔화가 예상되며, 이에 따라 금리 인하가 필요할 수 있다. 현재 물가는 중앙은행의 목표인 2%에 근접하고 있으며, 노동 시장은 2월에 정체된 모습을 보였다. 또한, 인구 증가율도 감소하는 추세이다. 이러한 상황에서 중앙은행은 금리를 낮추는 정책을 이어갈 가능성이 있다.

하지만 보복성 관세가 인플레이션을 증가시키는 영향을 미친다면, 중앙은행은 금리를 낮추는 데 어려움을 겪을 수 있다. 또한, 경제가 침체를 겪지 않으면서도 인플레이션이 목표를 초과하면, 중앙은행은 금리를 낮추는 데 조심스러울 수밖에 없다. 만약 인플레이션이 일시적이고 초기 충격 이후 사라지거나, 경제가 예상보다 더 나빠진다면, 중앙은행은 금리를 더 적극적으로 낮출 수 있을 것이다.